王莽的改币，贬多褒少，一般人们认为他的币值改革是一场拙劣的改革。到底有多么拙劣？
王莽的改币，是与后面所要讲的土地改革、奴隶改革、宏观调控同步进行的，也相互影响、相互制约。但为了表述方便，我们单独拿出来讲解，然后做个综述评论。
王莽的第一次改币，并非新莽的始建国时代，而是居摄二年（公元7年）。此次改币的大致内容是：王莽在五铢钱之外，另造币值为5000（单位：株）的“错刀”，币值为500的“契刀”，币值为50的“大钱”。这些大币值的货币，与五铢钱并行。
许多历史学者评价王莽的改币，往往在币值上加以驳斥，我以为不科学，因为有两个问题并没有得到很好的解决。
一是，大多数人关注王莽改币的过程和结果，没有解答王莽为何如此改币，如此改币是否真正有碍于经济发展。
二是，制作这样的大币值货币，是否得到广泛使用，是否会导致私铸，引起通货膨胀的问题。
王莽的改币原因，现在看，由于无法求得完满的经济数据，让我们的研究只得停留在猜测的水平。但《汉书食货志》说，从武帝到平帝元始中，成钱二百八十亿万。我们大胆猜想，或许到了平帝的时期，五铢钱本身已经贬值，铸造大币值货币成为一种趋势。况且很多专家也认为，就算五铢钱保持一个恒定的币值，铸造大币值的货币也并没有影响普通百姓的生活。因为大币值的货币自是富贵人家的专用，而买盐买菜这样的小花销，是用不到的大币值货币的。所以普通百姓压根就很少使用大币值货币。
这次改币还规定“禁列侯以下不得挟黄金”，朝廷把日益强大的地方豪强势力和皇族、官僚相区别。未能在朝廷任高官高爵的豪强自然不得拥有黄金，因而是大币值货币的主要使用者。如果我们把几次改币政策同土地、奴隶、工商改革一起看的话，显然各种改制主要针对的是这部分人。
还有一种论调，认为王莽的一系列改币，是为了搜刮财富。这挺荒谬。假想整个国家都是你的，何必要压榨民脂民膏？给个掠夺财富的理由先。
至于私铸，这是古代货币制度的一个最大难题。汉初吴楚七国之乱，就因为地方铸造钱币大权在握，可谓私铸成风。货币如何防伪，成为历代的难题。王莽铸造这么大币值的货币，必然考虑这个问题，那么他如何解决呢？用工艺。
从出土文物、收藏品看，币值为5000的错刀，实际名叫“一刀平五千”，整体形状像一把钥匙，7.2-7.5厘米长，20-46克重。“钥匙头”是一个完整的外圆内方的样子，上刻“一刀”二字，以黄金镶嵌（由此又名“金错刀”），字体飘逸。“钥匙尾”用篆书刻着“平五千”。王莽化用战国的燕齐刀币之义，在形制上进行了突破和创造。
币值为500的契刀，就叫“契刀五百”，形状和错刀相似，做工也十分精美。
币值为50的大钱，则继续了五铢钱的风格，是传统钱币的样子，只是上书“大钱五百”，秉承这次改币钱币本身“现身说币值”的规则。
据研究数据表明，包括这种大钱的全部莽钱的合金组成平均值为：铜83.7%、铅7.07%、锡4.45%，可以说，这种集中的程度，远远超过之前历史上各种铸币。在技术上保证了质量、工艺上力求精美。
当然首次改币的效果如何，我们已经无法确知。因为没过多久，王莽登基了。
古今中外，当一个政权取代另一个政权之后，货币改制是必要的。不仅有经济原因，而且更多的是政治的考虑。
这第二次的改币，就从拆字游戏开始。他说“夫‘刘（劉）’之为字‘卯、金、刀’也，正月刚卯，金刀之利，皆不得行。”由此废掉第一次改币的刀币。
拆字是谙熟谶纬之术的基本功，后来刘秀同公孙述搞舆论战，也多用此术，屡试不爽。
王莽说既然刘氏已经倒台了，和刘字相关的东东都要避讳，金错刀和契刀自然不能用。
与此同时，他废去五铢钱，铸造“小泉直一”（不是小泉纯一郎哟），币值与五铢钱等同。这样，国家就通行“大钱五十”和“小泉直一”大小两种货币，实现了类似周代子母钱的货币制度。
然而对于这次改币，百姓认为“大小两行难知”，即大钱和小泉样子差不多，只是刻字不同，难以分辨，私下里仍然流通五铢钱，并口耳相传——大钱当罢。
但是如果罢掉大钱，只保留小泉直一一种货币，实际的货币体系和五铢钱时代没有什么两样，王莽岂是善罢甘休之人？他通令全国：“诸挟五铢钱，言大钱当罢者，比非井田制，投四裔。”即不使用大小钱的，给予重罚，发配边疆。于是农商失业，食货俱废，民人至涕泣于市道。及坐卖买田宅、奴婢、铸钱，自诸侯、卿、大夫至于庶民，抵罪者不可胜数。
和后来所要讲述的土地改革、奴隶改革的效果一样，因抵制大小钱而受罚的人，越来越多。
怎么办？既然不满意，再改。
即位第二年，即始建国二年，王莽进行了人类历史上少有的大规模、多品种的货币改革。简而言之，叫做五物、六名、二十八品的“宝泉制”货币改革。五物指的是金、银、龟、贝、铜，颇有复古之风；六名指的是金货、银货、龟货、贝货、泉货、布货六大钱币类型，其中泉货和布货，就是五物中的铜制货币种类；二十八品，是只在五物、六名基础上，每一小类的细分总和，各种材质、各种币值，加在一块是二十八种，较之我们今天的圆角分制，那是相当眼花缭乱的。
其中比重最大的泉货和布货。泉货有六品（种），布货有十品。币值最小的是泉货（外圆内方，包括小泉直一），其次则是贝货（因为容易获得）。最为贵重的是金货，直钱一万。至今世间仅存的两枚“国宝金匮直万”，乃方圆两枚合成。上泉为方孔圆形“国宝金匮”，下泉为方形“直万”。一枚藏于国家博物馆，另一枚则在2003年发现于西安，都是古钱的稀有藏品，价值连城不止。诸位如有机会，一饱眼福哈。